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【2013年05月10日】不銹鋼電子盤周評(píng):短期底部震蕩加劇

這幾天國(guó)內(nèi)國(guó)際金屬類品種走勢(shì)依然延續(xù)著前期震蕩反彈的格局，盤面平淡無(wú)奇，前期放大量下跌之后迎來了震蕩回調(diào)的走勢(shì)，筆者預(yù)計(jì)未來可能還會(huì)向下再打一波，但是目前下方空間還不能夠確定，若繼續(xù)向下嗎，那么我們需要對(duì)過去整個(gè)倫鎳分析的思路做出調(diào)整，因?yàn)樵谙蛳露囝^似乎已經(jīng)無(wú)險(xiǎn)可守了，倫鎳下周預(yù)計(jì)可能還是會(huì)震蕩，耐心的投資者不妨等待一段時(shí)間，畢竟現(xiàn)在操作的難道在漸漸加大。

筆者對(duì)近期國(guó)際以及其他混率方面有一些自己的想法，下面與各位探討分享一二。首先，宏觀方面，市場(chǎng)情緒十分躁動(dòng)，不少國(guó)家競(jìng)相降息，日元破百了，歐美股市創(chuàng)新高了，日本股市大牛，美債10年期收益率近期顯著上升，等等等等。那么這一系類變化后面意味著什么，和將會(huì)產(chǎn)生怎樣的變化呢？

簡(jiǎn)化一點(diǎn)來看，各國(guó)競(jìng)相降息，本身就是告訴咱，這個(gè)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很弱。

其次，復(fù)蘇弱的過程中，當(dāng)然有相對(duì)強(qiáng)弱的表現(xiàn)，毫無(wú)疑問，美國(guó)最強(qiáng)，歐洲偏弱，日本極弱，中國(guó)極其弱。為何這么說？

歐美日，其實(shí)是個(gè)相互反證的過程，歐美允許日元貶值，自然是自身情況可控的前提，但日本如此政策，必然也說明其國(guó)內(nèi)很糟糕，在深入一層，即在這個(gè)政策下，后面確實(shí)會(huì)好轉(zhuǎn)一些，這就是為何股市表現(xiàn)也如此強(qiáng)勁，“預(yù)期”在里面呢。再再深入一下，情況會(huì)持續(xù)么？我想日元的貶值必然是有邊界的，前提自然是歐美的忍耐度，因?yàn)檫@個(gè)貶值的起點(diǎn)就是歐美的忍耐度，因?yàn)榇蠹胰兆佣疾缓眠^，所以不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)國(guó)家日子太好過的情況。那么邊界在哪里？我個(gè)人估計(jì)，日元在100-110之間需要較長(zhǎng)時(shí)期的橫盤震蕩了，在100上面不會(huì)繼續(xù)趨勢(shì)太久，相應(yīng)的，日經(jīng)在16000附近有個(gè)前期大頭部，所以，這輪極限估計(jì)也僅僅是到這個(gè)位置需要停頓。

日元的熱點(diǎn)過去之后，市場(chǎng)會(huì)將焦點(diǎn)聚到哪里去呢？我想毫無(wú)疑問是中國(guó)。

中國(guó)面臨的問題比較嚴(yán)重了，外圍來看，各國(guó)繼續(xù)降息，這玩意對(duì)人民幣來說，不是好消息，外圍壓力大，中國(guó)降不降？降說明兩個(gè)問題，國(guó)內(nèi)實(shí)體還是很差很差，且，降了會(huì)滋生通脹預(yù)期，導(dǎo)致管理難度增加，不降，利差效應(yīng)導(dǎo)致，熱錢涌入預(yù)期或?qū)嶋H的增加，這還是在外匯管制的前提下，輸入性的通脹壓力又會(huì)變成首要問題。市面上大概的分析也主要集中在這些問題上。

如果簡(jiǎn)化一點(diǎn)看，其實(shí)降與不降，到不是核心或者重點(diǎn)，外圍壓力大，國(guó)內(nèi)政府肯定會(huì)因其生變。因?yàn)閴毫σ稣?，這些政策性的東西，反而是機(jī)會(huì)，且壓力越大，出來的政策力度越大，也就是機(jī)會(huì)越大。所以可以預(yù)見的是，進(jìn)入下半年伊始，政府肯定是有大動(dòng)作要出來。

關(guān)鍵是政策的引導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走入何方，如果要短期的快樂 ，就會(huì)陷入未來的悲劇，如果要短期的痛苦，那么未來會(huì)見到光明。我個(gè)人偏向于前者。但希望是后者。

從資本流入這個(gè)角度，其實(shí)可以多思考一下，資本流入有資本流入的目的，股市？地產(chǎn)？商品？人民幣的持續(xù)升值、實(shí)體企業(yè)的疲弱，本身造就了中國(guó)股市的弱，在這些問題沒有解決的前提下，資本流入會(huì)涌向股市么？我覺得比較難，核心還是要看接下來政府政策的強(qiáng)度，強(qiáng)度大了，才能配合的好。所以這里面是有不確定的，既然如此，就不能憑空想象資金一定會(huì)涌入看上去風(fēng)報(bào)比比較好的國(guó)內(nèi)股市。地產(chǎn)，行政力量死死壓住，不會(huì)再給炒作的空間，所以自然也不是流入之處。商品，商品對(duì)于資金流入應(yīng)該是最敏感的，所以商品的走勢(shì)可以用來反推，這里不想涉及具體商品的分析，但邏輯是可以比較清晰的，工業(yè)品依然是看后面政策的力度，靠自身供需是驅(qū)動(dòng)不了很強(qiáng)的行情的，農(nóng)產(chǎn)品整體上應(yīng)該是個(gè)輪番攻擊的態(tài)勢(shì)，先挑基本面供需強(qiáng)的，在找過度下跌的。

其實(shí)羅里吧嗦一大堆，就想說明一個(gè)問題，眼光不能停留在當(dāng)前的一些熱點(diǎn)中，而要做好中國(guó)出大政策的準(zhǔn)備了。如果說日本的政策是因?yàn)橥獠凯h(huán)境的支持更多的依賴于外部，那么中國(guó)的政策是政府真正的大局觀的考驗(yàn)了，內(nèi)憂外患且局面壓力增強(qiáng)的過程中，政策由內(nèi)部爆發(fā)是必然的，只是強(qiáng)度大小的區(qū)別，而這種大小的區(qū)別，在各類資產(chǎn)中又會(huì)有明確的體現(xiàn)，而后面的一系列變化，又要回繞這個(gè)起點(diǎn)開始演化。